跟我学波动36

        －－3月7日期指波动与市场后市

昨日早上10点多发了三条微博，分别如下：

第二条，期指预期目标

第三条，小指数创业板指数下调警示

作出上述判断的原因有几个，第一是期指本身的波动如下图：

早盘10：00之后，发现期指的下行已经可以确认前高下行非推动，而至10：16时，上行亦非推动。因此，推论后面还有一小段上行，应为前一级下行a段同级之b段上行，其空间并不大，不足以令多头加大杠杆安全搏利。而无论此b段上行会不会形成扩张b，其后的c段同级下行必然是推动下行，其市场行为会有局部恐慌性。而此c段合理预期应该回补3月6日上跳空缺口。其时盘中恐慌程度来势猛烈，全市场在那条早上8点时就有的IPO三月末恢复的副主席言论大量微博转发时，出现不计成本抛压，令期指实际下行至3月5日分时均价处止跌。

这里面还有一些细节，如早盘银行股大面积回撤，市场以白酒茅台与煤炭神华的上拉对冲银行地产权重股下行负压，而白酒是典型的避险标的，煤炭则是周期类低位品种。观察焦炭渤海现货指数已近乎下调背离处，故此时上拉煤炭逻辑符合市场大机构预期。另一要点，小指数中的创业板指数近期在大指数调整过程始终领涨，而3月6日下午13：57开始，出现结构上的某平台C级别下行推动，至昨日早盘出现该C级下行推动之主跌段初段下行推动。故市场领涨动力在切换中，亦寓示市场将出现一次急杀型下调。

对于市场指数的判断，是综合多方而因素的判断，而此类判断建立在对市场主导力量在各板块切换以及各板块指数波动状态的预先评估。它所交替作用所形成的波动会最先体现在期指的波动，对波研习者而言，什么样的消息并不重要，重要的是波动细节所告诉你市场的真实合力的意图。而对各方面参照物如美元指数、外盘大宗商品、国内现货价格走势，以及市场大小指数状态与各阶段领涨与领跌板块指数的波动状态，都是预先作出波动结构评估的参照物。这方面没有什么技巧，只能通过多观察多实践积累经验，而至临盘时自然本能地反应即可做到知其一可推导至三。

前面两周时我们在大指数疑为多重扩张平台整理一文中提示过地产板块有明显的资金溢出现货，而目前在新新国五条的长远影响效应下，地产板块已经成为资金撤出最严重的群体。而从大指数与小指数的波动结构，以及国家今年所要完成的核心任务尚未得到实施等情况看，目前的市场并未完成上行结构。所以，后续的行情首要考虑的问题是，这种情况下自地产以及银行板块溢出的大量市场大机构的资金会向何方迁徙，这决定了未来行情的高度以及时间维度。事实上我们此前不止一次提醒各位看官，自银行股上行至高位时，新增的机构资金逐步流向的是煤炭与有色板块，而在银行第一次下杀带下指数时，正逢美元指数上行大宗商品价格回落，令市场大多数资源类群体市价下挫。但这种下挫是否有借助指数下挫而为之，是值得仔细观察的。以目前美元指数的波动结构以及大宗商品波动状况看，我个人认为已经布有大量主流资金的这两类板块，或在上演欲擒故纵。自地产与银行溢出的资金不可能全数涌入主题投资，而只有周期类品种的市值总容量才可容纳大级别资金。由此推论，后面如果两会之后新一轮新城镇化投资拉动，以及应对欧美宽松形成的全球性趋势型通胀，周期类的资源类品种，亦有重新审视套利价值的机会。从这个方面作预判，未来的行情结束，不能排除以该方向的最后补涨为指数的最后推动力之可能。

就期指波动昨日13：54开始的低点上行推动细节，以及期后的同级平台整理，可推测今日再度出现该级别同级主升的概率极大。但其后究竟是5－3－5结构上行，或是5－3－5－3－5结构之中观推动，需要临盘时大胆假设与小心求证。以大小指数的波动结构推测，上行推动的可能性偏大些。但这亦是有主观成分的，不可作为临盘时坚信的目标。

总体上感觉大指数4日低点之后类于09年9月1日之后的走势，本次4日开始的低点上行非推动，故而其后应是一个复杂的上行波动结构，在达到一定高度后仍然会有一次因融券盘做空的回压，而再其后再是两会结束后的政策预期推动，主题投资会在那时再次被市场所聚焦。

上述观点为个人看法，对与不对均不争论。我的观点不构成影响你投资决策的条件，风险市场投资的结果应自己负责。

sulon 2013/03/08 08:22

今日“三八”祝天下的母亲、大姑娘、小妹妹、灭绝师太们节日快乐。